【百强透视】三季度家电股显分化,四季度有望逆风翻盘?
终于等到啦!最新的家电行业三季度财报解读来啦!
近日,美的集团(000333.SZ)(00300.HK)、格力电器(000651.SZ)、海信家电(000921.SZ)(00921.HK)、海尔智家(600690.SH)(06690.HK)这些大家电上市公司的前三季度“成绩单”一个接一个地亮相了。
从前三季度来看,家电市场呈现“外销热、内销冷”态势。但是,尽管家电市场面临诸多挑战,但通过出海、产品创新、营销策略调整和优质服务,头部企业在竞争激烈的市场中取得稳健表现。
八仙过海,各显神通!三季报业绩显分化
受房地产市场疲软、消费信心不足等因素影响,今年前7月国内家电市场持续不振。但是这样疲软行业景气度立马迎来了转机。
随着三季度国家以旧换新补贴政策在全国陆续实施,消费者换新需求逐步释放,以及8月高温天气带动空调需求增长,行业零售额才逐步企稳回升。
奥维云网(AVC)数据显示,2024年截至9月,中国家电市场零售额为6144亿元,同比下滑0.2%。分季度看,今年一、二、三季度当季的零售额同比增幅分别为4.3%、-8.5%和7.5%;第三季度的7、8、9月的零售额同比增幅分别为-9.2%、3.7%和28.6%。
然而,行业的变化落到美的、海尔智家及格力电器等各家电公司身上,却有着不同的表现。
作为大白电的龙头企业,今年前三季度,美的集团实现营收3189.75亿元,同比增长9.57%,归母净利润316.99亿元,同比增长14.37%;其中,第三季度收入1017亿元,同比增长8.05%,归母净利润108.95亿元,同比增长14.86%。
分业务看,美的智能家居、新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化今年前三季度收入分别为2154亿元、254亿元、224亿元、208亿元,同比增速分别为10%、19%、6%、-9%。
可以看到,美的凭借多元化的业务布局实现了显著的业绩增长,非家电的商用业务正加速扩张。
海尔智家,通过高端化和全球化战略也维持相对稳定的利润增长。今年前三季度,海尔智家收入同比上升2.17%,归母净利润同比上升15.27%。其中,第三季度收入同比上升0.47%,归母净利润同比上升13.15%。
海尔智家业绩稳健增长背后靠的是出海。当前,海尔智家全球化布局明显加快,海外市场收入占比超50%,已成为该公司重要的利润增长点之一。2024年三季度单季度,海尔智家南亚市场增长超30%。
格力方面,主要收入来源依然是空调业务(占比超七成),其他业务相对滞后。在家电市场低谷期,该公司收入随之下滑。尤其是第三季度营业收入出现拖后腿情况。
今年前三季度,格力电器收入1467.22亿元,同比减少5.34%;归母净利润219.61亿元,同比增长9.3%。第三季其收入469.39亿元,同比减少15.84%,归母净利润78.25亿元,同比增长5.47%。
此外,海信家电、JS环球生活第三季度出现表现不佳的情况。今年第三季度,海信家电收入同比下降0.08%;归母净利润同比下降16.29%。
JS环球生活财报显示,今年前三季度,公司收入同比减少8.84%;归母净利润同比减少73.02%;第三季度收入同比减少27.12%;归母净利润亏损7732.87万元,由盈转亏。
综上所述,在国内家电市场低迷的情况下,美的、海尔智家两大巨头保持较稳健的业绩增长,而格力电器、海信家电、JS环球生活主要聚焦在家电领域,新兴业务比重不高,所以受国内家电市场走弱的直接影响较大。
有业内人士分析表示,家电行业业绩能否实现改善,关键在于“以旧换新”补贴政策的深入落地实施。此外,海外新兴市场需求增长也是家电行业复苏的一个重要支撑。
政策红利释放,行业复苏可期?
展望后市,多机构预计今年第四季度国内家电市场的销售和出货将会明显变好。
国投证券研报指出,三季度家电“外销”延续高景气,且8月以来各省市陆续发布家电“以旧换新”补贴细则,带动国内家电消费改善,主动偏股型基金重仓家电板块的比例延续提升态势。2024Q3基金重仓家电持股比例为5.32%,环比+0.40pct;2024Q3家电超配比例为2.94%,环比+0.33pct。展望后续,该行称,“以旧换新”补贴政策持续提振国内家电消费,且家电出口有望延续较高景气度,家电龙头经营稳健,股息率较高,家电标的具有较高配置价值。
中信证券研报亦指出,回顾2024年8-9月,国补换新整体补贴金额高于市场预期,白电企业股价反馈正面。当下处于四季度伊始,建议重点关注:以旧换新渠道覆盖度、家电销售拉动效应的高频数据将对家电行业基本面影响显著。
该行进一步指出,从全国层面上看,根据各省推出节奏以及经销商覆盖度,以旧换新拉动效应仍处在上升爬坡期,预计四季度有望实现全国层面的更高增速。随着2024年9月政策的全面铺开,以及补贴门槛的降低,家电动销有望于四季度进一步提速。
此外,一年一度的双11大促也已经到来,国家家电“以旧换新”补贴,叠加各电商平台双11优惠,家电消费正迎来新的一轮的消费旺季。
太平洋证券表示,2024年双十一平台规则或将利好销额提升和收入兑现,以旧换新政策催化下白电、黑电、厨电龙头有望率先受益。
另值得一提的是,海信家电、海尔智家、JS环球生活作为港股家电行业的杰出代表,近年来不仅获得投资者关注,更是多次跻身“港股100强”榜单,并取得了优异成绩。
由港股100强研究中心主办,财华社、富途安逸协办,香港大公文汇财经公关集团等媒体机构支持的2024香港上市公司发展高峰论坛暨第十一届“港股100强”颁奖典礼,将于2024年11月11日下午在香港会展中心隆重举行。
在行业回暖之际,本届又有哪些家电企业能成功入选最新的“港股100强”榜单?敬请关注。
(责任编辑:基金专题)
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